Le 30 août 2024, l’agence de notation Moody’s a confirmé la note souveraine du Bénin à B1 avec une perspective stable. Cependant, Moody’s a également souligné les risques potentiels de dégradation qui pourraient surgir dans les mois à venir. Cette décision fait suite à une revue périodique réalisée le 27 août 2024, où l’agence a réévalué les notations en tenant compte des récentes évolutions économiques et politiques, dont les tensions diplomatiques avec certains pays voisins.
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Croissance Économique, mais Vulnérabilités Présentes
Moody’s note que le Bénin bénéficie d’une stabilité macroéconomique renforcée par son adhésion à l’Union économique et monétaire ouest-africaine (Uemoa) et par le Programme d’actions du gouvernement (Pag), qui a soutenu une croissance économique soutenue ces dernières années. Selon les prévisions, le PIB réel du pays devrait continuer de croître entre 6 % et 7 % au cours des cinq prochaines années, grâce aux investissements stratégiques dans les infrastructures et aux réformes soutenues par le Fonds monétaire international (FMI).
Malgré cette croissance, Moody’s met en garde contre la petite taille et le manque de diversification de l’économie béninoise, qui rendent le pays vulnérable aux chocs externes, notamment ceux provenant du Nigéria et des régions instables du Sahel, comme le Burkina Faso et le Niger. Ces pays limitrophes, à l’exception du Togo, ont des notes de crédit comprises entre Caa1 et Caa3, suggérant des risques accrus d’instabilité pouvant influencer l’économie béninoise.
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Défis Fiscaux et Institutionnels
L’agence souligne également la faiblesse de la gouvernance et des institutions comme un obstacle majeur au développement du Bénin. Moody’s avertit qu’une détérioration des indicateurs fiscaux ou un échec dans l’élargissement de la base fiscale pourrait entraîner une dégradation de la note souveraine. « Nous envisagerions une dégradation de la notation du Bénin si les indicateurs fiscaux se détérioraient nettement par rapport à nos attentes actuelles », précise l’agence.
Toutefois, Moody’s laisse entrevoir une possibilité d’amélioration de la note si le Bénin parvient à réduire de manière significative le fardeau de la dette gouvernementale et à améliorer la gouvernance institutionnelle. Une amélioration substantielle de la capacité d’accès à la dette pourrait également avoir un impact positif sur la notation.
Bien que la note B1 du Bénin soit confirmée avec une perspective stable, Moody’s appelle à la vigilance en raison des risques internes et externes pesant sur l’économie béninoise. Il est à rappeler que Moody’s est une référence mondiale en matière de notation de crédit, ayant été l’une des premières agences à intégrer une analyse approfondie des risques, tant qualitatifs que quantitatifs, pour évaluer la solvabilité des émetteurs.
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