Lagos, Nigeria – Mercredi, la Banque Centrale du Nigeria (CBN) a vendu pour 216,09 milliards de nairas de bons du Trésor, malgré une baisse notable des rendements, témoignant d’un appétit soutenu des investisseurs pour ces instruments financiers à court terme.
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Forte Demande pour les Bons à un An
Les bons du Trésor à un an ont enregistré une demande exceptionnelle, avec une sursouscription de 300 %, atteignant 431,58 milliards de nairas alors que seulement 162,72 milliards de nairas étaient initialement offerts. Ce fort appétit des investisseurs a exercé une pression à la baisse sur le rendement de ces bons, qui a chuté à 28,02 % contre 28,36 % lors de l’enchère précédente.
Le taux d’arrêt (stop rate) pour cette enchère a également diminué, passant de 22,1 % à 21,89 %, soulignant une baisse générale des rendements dans ce segment.
Analyse des Tendances du Marché
Segun Adams, analyste de recherche chez Afrinvest West Africa Limited, a souligné que la légère baisse du taux d’arrêt reflète un changement de pouvoir de négociation en faveur du Bureau de Gestion de la Dette (DMO), qui émet ces bons par l’intermédiaire de la CBN. Ce changement est soutenu par le fait que le DMO a atteint son objectif de financement intérieur pour 2024 au cours du premier semestre de l’année. De plus, les participants au marché ajustent leurs attentes en prévision d’un éventuel pic à court terme de l’inflation et des taux d’intérêt.
Il y a un mois, le Comité de Politique Monétaire (MPC) avait augmenté le taux directeur (MPR) de 50 points de base, passant de 26,25 % à 26,75 %. Cette augmentation avait initialement entraîné une hausse des rendements et des taux d’arrêt des bons du Trésor, qui étaient montés respectivement à 28,36 % et 22,1 %. Cependant, lors de l’enchère de cette semaine, la fourchette des offres était de 20,50-24,99 %, contre 20,00-26,77 % lors de l’enchère précédente, indiquant un ajustement des attentes du marché.
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Liquidité Excédentaire sur le Marché
Joshua Joseph, analyste en revenu fixe chez CSL Stockbrokers, a noté que la liquidité excédentaire sur le marché a influencé la gamme d’offres, contribuant à la baisse des rendements. Hier, la liquidité bancaire s’élevait à 539,4 milliards de nairas, selon les données de la CBN.
Performance des Bons à Court Terme
Les rendements des bons du Trésor à 91 et 182 jours sont restés stables, à 19,41 % et 21,61 % respectivement. Pour les bons à 91 jours, la CBN a vendu pour 20,74 milliards de nairas, dépassant le montant initialement mis aux enchères, grâce à une sursouscription de 21,82 milliards de nairas. En revanche, pour les bons à 182 jours, 32,62 milliards de nairas ont été vendus, ce qui est inférieur aux 51,34 milliards de nairas proposés.
Au total, la CBN a vendu exactement 216,08 milliards de nairas de bons du Trésor lors de cette enchère sur le marché primaire, couvrant les trois durées : 91, 182, et 364 jours.
Conclusion
La demande soutenue pour les bons du Trésor, malgré la baisse des rendements, reflète la confiance continue des investisseurs dans les instruments financiers émis par le gouvernement nigérian. La stratégie de la CBN pour maintenir la liquidité du marché tout en gérant les taux d’intérêt et l’inflation reste cruciale pour la stabilité économique du Nigeria.
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