La Réserve fédérale américaine (FED) pourrait prochainement abaisser son taux directeur, actuellement fixé à 5,5 %, ce qui suscite de grandes attentes parmi les économies émergentes et en développement. Ces dernières, durement affectées par la hausse des taux, pourraient bénéficier d’un regain d’investissements obligataires si la politique monétaire américaine venait à s’assouplir.
La hausse des taux de la FED a freiné les investissements dans les économies en développement
Depuis fin 2022, la FED a procédé à des hausses successives de son taux directeur pour contrer l’inflation, rendant les actifs américains plus attractifs. Ce contexte a détourné les investisseurs des marchés émergents, provoquant un retrait des flux obligataires vers ces économies, souvent dépendantes de ces capitaux pour financer leur développement.
De plus, l’appréciation du dollar américain a amplifié la pression sur les pays en développement, augmentant le coût de leur dette libellée en dollars et créant des déséquilibres financiers.
Une baisse des taux : une opportunité pour les économies en développement
Si la FED décidait d’abaisser ses taux lors de sa prochaine réunion de politique monétaire, cela pourrait rediriger les flux de capitaux vers les marchés en développement, plus risqués mais offrant des rendements élevés. Cela offrirait à ces économies un accès accru au financement et pourrait dynamiser leur croissance économique.
Cependant, cet afflux de capitaux comporte des risques. L’instabilité des flux peut entraîner des fluctuations importantes sur les marchés financiers de ces économies, tout en exerçant des pressions inflationnistes.
Le cas de la Côte d’Ivoire et du Bénin
Dans un contexte d’amélioration des conditions financières mondiales, des pays comme la Côte d’Ivoire et le Bénin sont revenus sur le marché des eurobonds en 2024 après trois ans d’absence, émettant respectivement 2,6 milliards de dollars et 750 millions de dollars. Ces émissions reflètent l’importance des conditions financières mondiales pour les économies émergentes.
