Le Gabon prévoit de mobiliser 977,5 milliards de FCFA sur le marché des titres publics de la BEAC en 2025, soit une hausse de 12,6 % par rapport aux 854 milliards de FCFA projetés en 2024. Cette annonce, tirée du programme prévisionnel des émissions de titres publics transmis à la Banque centrale, illustre la volonté du pays de renforcer sa capacité de financement malgré des conditions économiques et monétaires restrictives.
Pour atteindre cet objectif, le Trésor public gabonais recourra aux Obligations de Trésor Assimilables (OTA) et aux Bons de Trésor Assimilables (BTA). Ces instruments permettront de lever respectivement 547,5 milliards de FCFA et 430 milliards de FCFA.
Entre janvier et mars 2025, le Gabon prévoit de mobiliser 445 milliards de FCFA, répartis entre 163 milliards en BTA et 282 milliards en OTA. Les émissions d’obligations se feront via des OTA d’une maturité de 2 à 5 ans, comprenant également des opérations de rachat et de syndication domestique.
Cependant, le Gabon doit composer avec un environnement financier marqué par un durcissement des conditions d’emprunt et une politique monétaire restrictive visant à contenir l’inflation dans la sous-région. Ces conditions ont contraint le pays à ajuster les taux d’intérêt offerts sur les marchés. En octobre 2024, les taux d’intérêt sur les BTA atteignaient 6,7 %, contre 4,72 % en juin 2018, tandis que les obligations du Trésor affichaient un taux moyen de 8,94 %, dépassant le coût moyen global du marché fixé à 7,49 %.
La révision par la Commission bancaire de l’Afrique centrale (COBAC) des taux de pondération aux États, atteignant 100 % pour certains pays, constitue un obstacle majeur à l’atteinte des objectifs de financement. Cette mesure vise à limiter l’exposition des banques au risque souverain, passé de 10 % en 2015 à 31 % des actifs totaux en 2023, afin de préserver la stabilité du système financier régional.
Cette politique a déjà des répercussions : lors d’une émission de BTA de 15 milliards de FCFA le 4 janvier 2025, le Gabon n’a pu collecter que 4 milliards de FCFA, illustrant les contraintes imposées par le resserrement financier.
Le budget 2025 du Gabon s’établit à 4 204,9 milliards de FCFA, en hausse de 42,9 milliards par rapport à 2024. Les recettes budgétaires nettes des affectations aux tiers sont estimées à 2 879,2 milliards de FCFA, en progression de 149,5 milliards. Les dépenses budgétaires, quant à elles, totalisent 2 794,5 milliards, avec une augmentation notable des dépenses de personnel (+53,6 milliards) pour couvrir les régularisations administratives et les nouvelles embauches.
Malgré les défis, le Gabon espère que sa stratégie d’émission de titres publics combinée à des réformes budgétaires renforcera sa capacité à financer les projets nationaux tout en stabilisant son économie face aux tensions régionales.
