Canyon Resources va quitter l’All Ordinaries le 21 septembre
La société australienne Canyon Resources, qui développe le projet de bauxite de Minim-Martap au Cameroun, va sortir de l’All Ordinaries, l’un des principaux indices larges de la Bourse australienne. S&P Dow Jones Indices a annoncé le 4 septembre 2026 que le titre Canyon, coté sous le code CAY, sera retiré de l’indice avant l’ouverture de la séance du 21 septembre.
Cette sortie intervient environ dix-huit mois après l’entrée de Canyon dans l’All Ordinaries, devenue effective le 24 mars 2025. À l’époque, la société avait présenté son admission comme le reflet de sa progression sur le marché boursier australien.
Une sortie liée au rééquilibrage de l’indice
L’All Ordinaries regroupe les 500 plus grandes valeurs éligibles cotées à l’Australian Securities Exchange (ASX). Selon la méthodologie de S&P Dow Jones Indices, la sélection repose notamment sur la capitalisation boursière moyenne des sociétés au cours des trois mois précédant chaque revue.
L’indice ne prévoit pas de seuil minimal de liquidité ou de flottant et fait l’objet de deux révisions par an, en mars et septembre.
S&P Dow Jones Indices n’a toutefois pas fourni d’explication spécifique concernant le retrait de Canyon. Le communiqué se contente d’inclure la société parmi les valeurs sortantes du rééquilibrage de septembre.
Il n’est donc pas possible d’établir que cette décision est directement liée à l’offre publique d’achat actuellement en cours sur Canyon ou aux difficultés de financement rencontrées par le projet Minim-Martap. La méthodologie permet seulement de constater que la capitalisation boursière constitue un élément central de la sélection des valeurs composant l’indice.
Une sortie alors que Canyon fait l’objet d’une OPA
Le retrait de l’indice intervient dans un contexte particulièrement sensible pour Canyon Resources. A2MP Investments a lancé une offre publique d’achat sur les actions qu’elle ne détient pas encore, au prix de 0,05 dollar australien par action.
Le comité indépendant de Canyon s’est opposé à cette proposition. L’expert indépendant BDO Corporate Finance Australia a estimé la valeur de l’action entre 0,14 et 0,446 dollar australien, avec une valeur privilégiée de 0,32 dollar.
Cette estimation est donc nettement supérieure au prix proposé par A2MP. BDO a conclu que l’offre n’était « ni équitable ni raisonnable ».
A2MP conteste cette évaluation et a notamment remis en cause certaines hypothèses utilisées pour valoriser le projet de Minim-Martap. Malgré cette contestation, l’investisseur maintient son offre à 0,05 dollar australien.
Le dossier est également examiné par le Takeovers Panel, l’instance australienne chargée des différends liés aux prises de contrôle de sociétés cotées. Le 28 août, son président a adopté des mesures provisoires à la suite d’une requête déposée par l’actionnaire Jeremy Raper.
Ces mesures visent notamment à empêcher A2MP, sans autorisation préalable, de traiter certaines acceptations reçues dans le cadre de son offre ou de la déclarer libérée de certaines conditions. Elles ont pour objectif de maintenir le statu quo pendant l’examen du dossier et ne constituent pas une décision sur le fond.
Minim-Martap face à un gel des nouveaux décaissements
Au Cameroun, la situation de Canyon est également marquée par des difficultés autour du financement du projet de Minim-Martap.
Le 24 août 2026, la société a renoncé à son objectif d’effectuer une première expédition de bauxite au quatrième trimestre 2026. Cette décision est intervenue après qu’AFG Bank Cameroun a suspendu de nouveaux décaissements au titre de la facilité de crédit syndiquée de 82 milliards de FCFA accordée à Camalco Cameroon, la filiale chargée du développement du projet.
Au 30 juin 2026, Canyon indiquait avoir déjà tiré 45,5 milliards de FCFA sur cette enveloppe.
AFG Bank a demandé une nouvelle revue du calendrier de développement de Minim-Martap, de son modèle financier et de certains paramètres financiers, ainsi qu’une visite du site, avant d’envisager une éventuelle reprise des décaissements.
Canyon reste cotée à l’ASX
La sortie de l’All Ordinaries ne signifie pas une radiation de Canyon Resources de la Bourse australienne. Le titre CAY restera coté à l’ASX.
Le changement concerne uniquement sa présence dans l’indice, qui doit prendre effet avant l’ouverture de la séance du 21 septembre.
Cette date pourrait toutefois constituer un moment important pour la société, puisque l’offre d’A2MP doit également expirer le 21 septembre à 19 heures, heure de Sydney, sauf nouvelle prolongation ou retrait.
Pour Canyon, le retrait de l’All Ordinaries intervient donc à un moment où plusieurs dossiers stratégiques restent ouverts : la reprise éventuelle du financement de Minim-Martap, la révision du calendrier des premières exportations et l’issue de l’offre publique d’achat visant son capital.
Le changement de composition de l’indice ne modifie pas, en lui-même, les ressources ni les titres miniers associés au projet camerounais. Il intervient néanmoins alors que Canyon traverse une période déterminante pour son avenir et celui de Minim-Martap.
