Zambie : une croissance de 5,2 % en 2025, mais un déficit de financement de 5,4 milliards de dollars
L’économie zambienne a accéléré sa croissance à 5,2 % en 2025, contre 3,8 % en 2024, selon le Rapport pays 2026 du Groupe de la Banque africaine de développement (BAD). Malgré cette progression, le pays doit relever un défi majeur : mobiliser les financements nécessaires à sa transformation économique, alors que son déficit annuel de financement du développement est estimé à 5,4 milliards de dollars d’ici à 2030.
La Zambie améliore ses performances économiques, mais les ressources disponibles restent insuffisantes pour répondre à ses ambitions de développement. C’est le principal constat du Rapport pays 2026 du Groupe de la Banque africaine de développement, intitulé « Mobiliser des ressources à grande échelle pour le financement du développement de la Zambie dans un monde fragmenté ».
Présenté récemment à Lusaka par Toussaint Houeninvo, économiste pays du Groupe de la BAD pour la Zambie, le document met en évidence les progrès économiques du pays, tout en soulignant l’ampleur des besoins de financement nécessaires à sa transformation structurelle.
La présentation a réuni plus de 100 participants issus des administrations publiques, du secteur privé, des partenaires au développement, des missions diplomatiques, de la société civile et du monde universitaire.
Une croissance portée par plusieurs secteurs de l’économie
Le produit intérieur brut (PIB) de la Zambie a progressé de 5,2 % en 2025, après une croissance de 3,8 % en 2024. Cette accélération repose sur les performances de plusieurs secteurs, notamment l’agriculture, les technologies de l’information et de la communication (TIC), les transports, les industries extractives et l’industrie manufacturière.
Les investissements étrangers et les exportations nettes ont également contribué à cette évolution.
Cette dynamique traduit une amélioration de l’activité économique, soutenue par des secteurs qui jouent un rôle important dans la production nationale et les échanges commerciaux.
L’enjeu pour les autorités zambiennes consiste désormais à consolider cette progression et à la transformer en une croissance plus diversifiée, capable de créer davantage d’emplois et de réduire les vulnérabilités de l’économie.
La progression du PIB ne suffit toutefois pas, à elle seule, à garantir une transformation structurelle. Celle-ci nécessite des investissements durables dans les infrastructures, les capacités productives, les services publics et les secteurs susceptibles de générer davantage de valeur ajoutée sur le territoire.
Un déficit de financement de 5,4 milliards de dollars par an
Le principal défi identifié par la BAD concerne l’écart entre les besoins de financement du développement et les ressources effectivement mobilisables.
D’ici à 2030, les besoins annuels de financement de la transformation structurelle de la Zambie sont estimés à 6,9 milliards de dollars. Or, le déficit annuel de financement atteindrait environ 5,4 milliards de dollars.
L’écart souligne l’ampleur des ressources supplémentaires que le pays doit trouver pour financer ses priorités économiques.
À titre de comparaison, les entrées moyennes de capitaux en Zambie sur la période 2020-2024 se sont élevées à 379 millions de dollars.
Ces chiffres mettent en évidence un décalage important entre les flux de capitaux observés et les besoins de financement estimés pour la transformation de l’économie.
Pour réduire cet écart, le rapport recommande de diversifier les sources de financement et de renforcer la mobilisation des ressources nationales, tout en attirant davantage de capitaux extérieurs.
Les banques multilatérales de développement sont appelées à jouer un rôle central, notamment en apportant des financements concessionnels et des instruments de réduction des risques susceptibles de faciliter la participation des investisseurs privés.
Les ressources nationales couvrent 81 % du budget
La Zambie a renforcé ses efforts de mobilisation des ressources intérieures. Selon le rapport, le financement domestique couvre environ 81 % du budget national de 2025.
Cette proportion illustre l’importance des recettes et des ressources mobilisées sur le marché intérieur pour financer les dépenses publiques.
La BAD estime néanmoins que des réformes supplémentaires sont nécessaires pour améliorer durablement les recettes de l’État.
Le rapport recommande notamment d’élargir l’assiette fiscale, de simplifier les procédures, de mieux intégrer les systèmes administratifs et de numériser les plateformes de gestion des impôts. L’amélioration du respect des obligations fiscales figure également parmi les priorités.
Ces mesures visent à accroître l’efficacité de l’administration fiscale et à mieux mobiliser les ressources issues de l’activité économique.
Une mobilisation plus importante des recettes nationales pourrait réduire la dépendance à certains financements extérieurs. Elle suppose toutefois de trouver un équilibre entre l’amélioration des recettes publiques, la prévisibilité des règles fiscales et la préservation de l’investissement privé.
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Les partenariats public-privé au cœur de la stratégie d’investissement
Pour répondre à ses besoins en infrastructures, la Zambie entend également renforcer le recours aux partenariats public-privé (PPP).
Le pays a révisé son cadre juridique en adoptant la loi de 2023 sur les PPP. Selon le rapport, cette réforme soutient explicitement les projets de petite et moyenne envergure, afin d’accélérer le développement des infrastructures locales et la réalisation d’autres objectifs stratégiques.
Les PPP peuvent permettre de mobiliser des capitaux privés pour financer des projets d’infrastructure, à condition que les risques soient correctement répartis entre les partenaires publics et privés.
Le rapport souligne cependant que l’existence d’un cadre juridique ne suffit pas à garantir la réussite de ces opérations. La qualité de la préparation des projets, la transparence des procédures et la capacité à maîtriser les engagements financiers de l’État restent essentielles.
L’objectif est de faire des investissements privés un complément aux ressources budgétaires, sans créer de risques excessifs pour les finances publiques.
Obligations vertes, fonds de pension : diversifier les sources de capitaux
La BAD recommande également à la Zambie d’élargir ses instruments de financement au-delà des emprunts publics traditionnels.
Le rapport met notamment en avant les obligations municipales, vertes, sociales, liées au développement durable et à l’égalité des genres, dans le cadre du Plan directeur des marchés de capitaux.
Ces instruments pourraient contribuer à mobiliser l’épargne et à orienter les investissements vers des projets présentant des objectifs économiques, sociaux ou environnementaux clairement définis.
Les fonds de pension et les autres investisseurs institutionnels constituent également une source potentielle de capitaux à long terme. Leur participation pourrait soutenir le financement d’infrastructures et d’activités productives nécessitant des investissements importants sur plusieurs années.
Le développement de ces marchés suppose toutefois des règles adaptées, une information financière fiable et des projets suffisamment solides pour attirer les investisseurs.
Valoriser les ressources naturelles et accélérer la diversification
La mobilisation de financements supplémentaires doit s’accompagner d’une sélection stratégique des investissements.
Selon la BAD, les ressources devraient notamment être orientées vers la valorisation des ressources naturelles, la transformation agroalimentaire, les infrastructures résilientes au climat, la diversification économique et la création d’emplois.
Cette approche vise à renforcer les retombées locales de l’activité économique, plutôt que de s’appuyer uniquement sur l’exploitation et l’exportation de matières premières.
La transformation agroalimentaire pourrait, par exemple, accroître la valeur ajoutée issue de la production agricole et favoriser le développement d’activités industrielles connexes.
De même, des infrastructures plus résilientes au changement climatique pourraient contribuer à limiter les perturbations de la production et des échanges.
La création d’emplois constitue un autre objectif central, en particulier pour les jeunes et les femmes, qui doivent pouvoir bénéficier davantage des perspectives offertes par la croissance économique.
Le gouvernement promet de poursuivre les réformes
Les autorités zambiennes ont accueilli favorablement les conclusions du rapport.
Lors de la présentation, Mulele Mulele, secrétaire permanent chargé de la Gestion économique et des Finances au ministère des Finances et de la Planification nationale, a soutenu les recommandations de la BAD.
Il a réaffirmé l’engagement du gouvernement à poursuivre les réformes destinées à améliorer le climat des affaires, à stimuler une croissance tirée par le secteur privé et à favoriser la création d’emplois.
Cette orientation place l’investissement privé au centre de la stratégie de développement, tout en soulignant la nécessité de renforcer les conditions permettant aux entreprises de se développer.
La mise en œuvre de ces engagements sera déterminante pour attirer de nouveaux financements, améliorer la productivité et réduire le déficit de ressources identifié par la BAD.
La Nouvelle architecture financière africaine pour attirer les capitaux
Raubil Durowoju, chef du bureau pays de la BAD pour la Zambie, a souligné que le Rapport pays 2026 s’inscrit dans le prolongement des analyses des Perspectives économiques en Afrique 2026.
Il a également mis en avant la Nouvelle architecture financière africaine pour le développement (NAFAD), une initiative portée par la Banque africaine de développement pour mobiliser des ressources financières et l’épargne intérieure à grande échelle.
Cette architecture vise notamment à réduire les risques associés aux investissements et à favoriser l’arrivée de capitaux privés dans les économies africaines.
Pour la Zambie, de tels mécanismes pourraient contribuer à rapprocher les ressources disponibles des besoins de financement, à condition que les instruments proposés soient adaptés aux projets et aux risques du marché.
La participation des institutions multilatérales peut jouer un rôle d’entraînement, mais elle ne remplacera pas les efforts nécessaires en matière de réformes, de mobilisation fiscale et de développement des marchés financiers nationaux.
Un défi : transformer la croissance en développement durable
Les résultats économiques de 2025 montrent que la Zambie dispose de plusieurs moteurs de croissance. Pourtant, le déficit annuel de financement estimé à 5,4 milliards de dollars rappelle l’ampleur des investissements encore nécessaires pour transformer durablement son économie.
La priorité consiste désormais à combiner une mobilisation plus efficace des ressources nationales, des financements extérieurs adaptés et une participation accrue du secteur privé.
Pour la Zambie, le véritable enjeu ne sera pas seulement de maintenir une croissance supérieure à 5 %, mais de trouver les capitaux nécessaires pour diversifier son économie, développer ses infrastructures et créer des emplois durables. La capacité du gouvernement à mettre en œuvre les réformes préconisées par la BAD pèsera fortement sur la réalisation de ces objectifs d’ici à 2030.
