Madagascar : le FMI salue les efforts de réformes malgré un contexte économique sous pression
Les services du Fonds monétaire international (FMI) ont achevé leur mission à Madagascar dans le cadre des troisième et quatrième revues combinées des programmes économiques soutenus par la Facilité élargie de crédit (FEC) et la Facilité pour la résilience et la durabilité (FRD). Cette mission, menée du 26 mars au 8 avril 2026 à Antananarivo, met en lumière une économie confrontée à des chocs multiples, mais engagée dans une trajectoire de réformes.
Une économie fragilisée par des chocs internes et externes
L’économie malgache continue de subir les effets combinés de facteurs internes et internationaux, notamment le passage du cyclone Gezani et les tensions liées à la guerre au Moyen-Orient. Ces événements ont pesé sur l’activité économique et réduit les marges de manœuvre budgétaires du gouvernement.
En 2025, le déficit budgétaire s’est finalement révélé inférieur aux prévisions, en raison d’une forte régulation des dépenses publiques. Toutefois, cette situation s’est accompagnée de recettes fiscales nettement en deçà des attentes, accentuant les contraintes sur les finances publiques.
Vers un décaissement de 183 millions de dollars
Dans ce contexte, les discussions entre le FMI et les autorités malgaches ont été jugées productives. Sous réserve d’un accord final et de l’approbation du conseil d’administration, Madagascar pourrait bénéficier d’un décaissement total de 134,4 millions de DTS, soit environ 183 millions de dollars.
Ce financement vise à soutenir la stabilité macroéconomique et à accompagner les réformes engagées par les autorités.
Des priorités claires pour préserver la stabilité
Le FMI insiste sur plusieurs axes prioritaires pour consolider les équilibres économiques :
• Le renforcement de la mobilisation des recettes intérieures
• Le maintien d’une politique monétaire restrictive pour contenir les pressions inflationnistes
• L’élaboration de mesures de contingence pour faire face aux incertitudes
• Le rôle du taux de change comme amortisseur des chocs externes
Par ailleurs, l’institution recommande de poursuivre le mécanisme d’ajustement automatique des prix des carburants afin de limiter l’impact de la hausse des cours mondiaux sur les finances publiques.
Protection sociale et transition énergétique au cœur des enjeux
Face à la hausse des prix, le FMI souligne l’urgence de mettre en place des mesures compensatoires ciblées pour protéger les ménages les plus vulnérables. Cette approche est essentielle pour préserver la cohésion sociale dans un contexte de réformes économiques.
En parallèle, les autorités malgaches sont encouragées à accélérer le développement des énergies renouvelables afin de réduire la dépendance aux combustibles fossiles et renforcer la résilience énergétique du pays.
Réformes structurelles : clé du succès du plan de relance
Le succès du plan de relance économique repose largement sur l’avancement des réformes structurelles, notamment en matière de gouvernance. Le FMI insiste sur la nécessité de lutter contre la corruption et la capture de l’État afin de garantir un environnement équitable pour les acteurs économiques.
Ces réformes sont indispensables pour stimuler le secteur privé et favoriser la création d’emplois dans des secteurs stratégiques tels que l’énergie, l’agro-industrie, le textile, le tourisme et les technologies de l’information.
Une dynamique à consolider
Malgré un environnement incertain, les autorités malgaches affichent leur volonté de poursuivre les réformes et de renforcer la résilience économique. L’adoption prochaine d’une loi de finances rectificative pour 2026 devrait traduire cet engagement.
Dans un contexte mondial marqué par des incertitudes persistantes, la capacité de Madagascar à maintenir le cap des réformes sera déterminante pour restaurer durablement la croissance et améliorer les conditions de vie des populations.
