Bénin : Fitch améliore la perspective du risque souverain
Le Bénin continue de bénéficier d’une perception favorable sur les marchés internationaux. L’agence Fitch Ratings a relevé, le 16 janvier, la perspective associée à la note souveraine du pays de « stable » à « positive », tout en confirmant le rating de long terme en devises étrangères à B+.
Cette décision reflète, selon Fitch, « de solides perspectives de croissance et une discipline budgétaire crédible », plaçant le pays parmi les économies les plus dynamiques de sa catégorie.
Des perspectives de croissance nettement supérieures à la moyenne
Les analystes de Fitch soulignent que le Bénin affiche des performances économiques bien supérieures à la médiane des pays notés “B”. Après une croissance estimée à 7,5 % en 2025, le PIB réel devrait rester au-dessus de 6,5 % en 2026 et 2027, confirmant la robustesse de la trajectoire macroéconomique.
Si cette dynamique macroéconomique reste à traduire pleinement en amélioration du niveau de vie, elle constitue néanmoins un signal positif pour les investisseurs et partenaires financiers du pays.
Une croissance portée par plusieurs moteurs
Fitch met en avant une croissance diversifiée, soutenue par l’agriculture, l’industrie, les services, le tourisme, mais aussi par le rôle stratégique du port de Cotonou et la poursuite de grands chantiers d’infrastructures.
L’agence salue également la résilience de l’économie béninoise face à des chocs externes, notamment la fermeture prolongée de la frontière avec le Niger et la suppression des subventions aux carburants au Nigeria, qui alimentaient une partie des échanges transfrontaliers informels.
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Discipline budgétaire et amélioration des recettes fiscales
Autre point clé dans l’analyse de Fitch : la rigueur budgétaire. Le déficit public est attendu à 3,1 % du PIB en 2025, en ligne avec les critères de convergence de l’UEMOA, et devrait rester stable jusqu’en 2027.
L’augmentation de l’investissement public serait compensée par une meilleure mobilisation des recettes fiscales, projetées à 15,8 % du PIB, renforçant la soutenabilité des finances publiques.
Une dette publique sur une trajectoire descendante
Cette combinaison de croissance soutenue et de prudence budgétaire devrait permettre une réduction progressive du ratio d’endettement, estimé à 51,8 % du PIB en 2025, pour passer sous le seuil de 50 % à l’horizon 2027.
Fitch souligne la structure jugée favorable de la dette publique, caractérisée par :
- une maturité moyenne de 9,3 ans ;
- une dette composée à 99 % d’instruments à taux fixe ;
- 57 % de financements concessionnels ;
- un taux d’intérêt moyen faible, de 3,4 % à fin 2025.
Par ailleurs, 82 % de l’encours est libellé en francs CFA ou en euros, limitant les risques de change et de refinancement.
Un environnement régional plus favorable, mais des fragilités persistantes
L’agence note également que le redressement des réserves de change de l’UMOA, passées de 16 à 33 milliards de dollars en un an, réduit les risques de liquidité externe pour les États membres, dont le Bénin.
Toutefois, Fitch identifie plusieurs facteurs de vulnérabilité à moyen terme : un revenu par habitant limité à environ 1 600 dollars, nettement inférieur à la médiane des pays notés “B”, le poids de l’économie informelle et les risques sécuritaires persistants dans la sous-région.
