BOAD : une émission de warrants à l’étude pour mobiliser 6 500 milliards FCFA sans diluer les États membres

La Banque Ouest Africaine de Développement explore une nouvelle innovation financière qui pourrait marquer un tournant dans le financement du développement en Afrique. L’institution basée à Lomé envisage en effet de recourir à une émission de warrants, un instrument financier encore jamais utilisé publiquement par une banque multilatérale de développement africaine.

Cette initiative s’inscrit dans le cadre de la mobilisation des ressources nécessaires à la mise en œuvre du plan stratégique « Djoliba la Suite 2026-2030 », qui prévoit 6 500 milliards de FCFA d’approbations de financement, soit près du double du volume engagé lors du précédent cycle stratégique.

Une première pour une banque multilatérale africaine

Dans une interview accordée à plusieurs médias, le président de la BOAD, Serge Ekué, a confirmé que l’institution travaille activement sur cet instrument.

« L’instrument existe : le warrant. Un titre coté en bourse, à valorisation quotidienne, liquide, cessible, à forte composante en capital. Nous y travaillons », a-t-il déclaré.

Si le projet aboutit, la BOAD deviendrait la première banque multilatérale de développement du continent à émettre un warrant adossé à sa propre structure financière.

Cette réflexion prolonge une démarche engagée depuis plusieurs années visant à créer des instruments permettant aux investisseurs de bénéficier de la croissance de la Banque sans remettre en cause son modèle de gouvernance.

Attirer les investisseurs sans ouvrir la gouvernance

Le recours aux warrants répond à une demande croissante des investisseurs institutionnels internationaux souhaitant s’exposer à la performance de la BOAD tout en conservant la flexibilité offerte par les marchés financiers.

Selon Serge Ekué, de nombreux investisseurs considèrent aujourd’hui la BOAD comme une porte d’entrée privilégiée vers la croissance ouest-africaine, mais recherchent également des actifs liquides, négociables et valorisés quotidiennement.

« Comment offrir un rendement à un investisseur sans lui ouvrir la gouvernance ? », s’interroge le dirigeant.

Le warrant constitue précisément une réponse à cette problématique. Cet instrument financier permet à son détenteur de bénéficier de l’évolution de la valeur d’un actif sous-jacent sans lui conférer immédiatement des droits de vote ou un pouvoir de décision sur l’institution émettrice.

Préserver le contrôle régional

L’un des enjeux majeurs de cette stratégie consiste à préserver l’équilibre institutionnel de la Banque.

La BOAD est détenue à près de 80 % par les huit États membres de l’Union économique et monétaire ouest-africaine ainsi que par la Banque Centrale des États de l’Afrique de l’Ouest.

Pour Serge Ekué, cette structure actionnariale constitue un principe fondamental.

« Nos actionnaires régionaux ne seront pas dilués. La BOAD a été construite au bénéfice de nos États ; on ne la transformera jamais en banque d’investissement », a-t-il affirmé.

Le warrant offrirait ainsi un moyen de mobiliser des capitaux privés tout en maintenant intact le contrôle des États membres sur les orientations stratégiques de l’institution.

Une stratégie d’innovation financière déjà bien engagée

Cette réflexion s’inscrit dans une dynamique de diversification des ressources initiée depuis 2021.

Sous la direction de Serge Ekué, la BOAD a multiplié les innovations financières :

• émission obligataire durable de 750 millions d’euros en 2021 ;
• lancement d’un programme de titrisation en 2023 ;
• émissions hybrides privées avec la Banque Arabe pour le Développement Économique en Afrique et la Cassa Depositi e Prestiti ;
• émission hybride publique de 500 millions de dollars en février 2025 ;
• levée de 1 milliard de dollars sur les marchés internationaux en octobre 2025.

Ces opérations ont permis à la Banque d’élargir sa base d’investisseurs et d’accroître sa capacité de financement tout en consolidant sa notation financière.

Le plan Djoliba la Suite comme moteur de la transformation

Présenté en juin 2026 lors des BOAD Development Days à Lomé, le programme Djoliba la Suite 2026-2030 constitue la nouvelle feuille de route de l’institution.

L’ambition est d’accélérer le financement des infrastructures, de la transition énergétique, du secteur privé et des projets à fort impact économique et social dans l’espace UEMOA.

Pour atteindre cet objectif, la Banque souhaite renforcer sa capacité à mobiliser des capitaux internationaux grâce à des instruments innovants adaptés aux attentes des marchés.

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Plusieurs paramètres encore inconnus

À ce stade, la BOAD n’a pas encore dévoilé les caractéristiques précises de cette éventuelle émission.

Restent notamment à déterminer :

• la date de lancement ;
• la place boursière de cotation ;
• la devise d’émission ;
• le montant recherché ;
• la nature exacte de l’actif sous-jacent servant de référence au warrant.

Ces éléments seront déterminants pour mesurer l’ampleur de cette innovation financière qui pourrait ouvrir une nouvelle voie aux banques multilatérales africaines en quête de ressources pour financer le développement du continent.

Avec ce projet, la BOAD confirme sa volonté de conjuguer innovation financière, attractivité auprès des investisseurs internationaux et préservation de sa mission historique au service du développement économique de l’Afrique de l’Ouest.